Pareciera que el salir a mercar durante diciembre ha valido la pena. El año 2012 comenzó con relativa buena cara a lo largo de las plazas bursátiles del orbe. Los malos presagios y vaticinios acerca del colapso del  Euro, reflejados en parte en los incrementos de los rendimientos de los bonos de las economías periféricas, no amedrentaron a los pocos inversionistas que se mantuvieron activos durante las recientes festividades de fin de año.

El comienzo del 2012 ha estado caracterizado por una relativa calma, y en promedio se ha registrado un alza en precios de activos asociados con mayor riesgo.  Nuestra bolsa no ha sido la excepción, y en forma paulatina desde finales de noviembre también ha participado de dichos incrementos.  En forma congruente, en la medida que el apetito por riesgo se eleva, el dólar pierde fuerza, y en el caso local, la posibilidad de que éste rompa el nivel psicológico de los $1,900’s vuelve a ser tema de pasillo.

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Las dos últimas semanas de febrero fueron algo “interesantes” en los mercados financieros por describirlo de alguna manera. A nivel global luego del derrocamiento del presidente egipcio Hosni Mubarak, las protestas se extendieron a Libia, y en consecuencia, los mercados energéticos volvieron a ser protagonistas, y en particular, el caso del Petróleo el cual durante la semana previa llegó a alcanzar niveles por encima de los $100 dólares en barril, mientras que el Oro, dada su condición de activo refugio, registró por momentos niveles por encima de los $1,415 dólares la onza.

A nivel local, la noticias a nivel macro se concentraron en gran medida en la decisión por parte del Banco de la República en lo que concierne a su política monetaria asociada con el nivel de tasas de interés. El pasado viernes el Banco Central incrementó la tasa interbancaria en 25 puntos básicos ( 0.25%), como producto de un análisis que intenta anticiparse a los efectos nocivos que la inflación traerá en la calidad de vida de los colombianos, y desde un punto de vista de inversión, en el efecto en el mercado inmobiliario asociado con tasas de interés negativas. Al mismo tiempo anunció la continuidad de su política de comprar dólares en el mercado cambiario hasta el mes de junio con la finalidad de aminorar un posible efecto revaluacionista, en parte debido al resultante de un incremento en el diferencial en tasas de interés.

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He de confesar que esperaba mayor dinamismo en el mercado de valores finalizando este 2010 y salvo un par de excepciones, pareciera que los inversionistas han comenzado su temporada de vacaciones más temprano que de costumbre. Generalmente la temporada navideña se caracteriza por llevar a cuestas un incremento en precios en el mercado de renta variable, denominado por los críticos como el famoso “Santa Claus Rally”.

Señales: Antes y Después

Aunque el S&P 500, indicador líder del mercado accionario de los Estados Unidos, ha logrado durante el presente mes alcanzar el máximo nivel del año, los movimientos en el día a día se muestran vacilantes, y dicha situación a su vez también se refleja en los movimientos tanto del mercado local como el de las divisas a nivel general. En resumen, una cierta “tensa calma” se ha logrado apoderar del mercado, lo cual como señal, invita a ejercer cierta cautela, recomendación que no tiene como finalidad el “aguar” la fiesta.

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Créanme cuando les digo que me gusta tanto el fútbol como al vecino de al lado, lo jugué hasta hace unos tres años hasta como tradicionalmente sucede, las rodillas, y otras articulaciones junto al paulatino deterioro del estado físico claramente pesaron a favor del retiro del llamado “fútbol recreativo”. Luego de hacer mucha fuerza en las eliminatorias del mundial por Colombia, y nuevamente quedar decepcionado ante la eliminación, poco interés reviste el estar pendiente de cada partido del mundial y peor aún, aguantarme las ruidosas vuvuzelas.

Rescatable sin embargo uno que otro partido donde equipos suramericanos han logrado sacar la cara haciendo honor del mote de los llamados mercados emergentes, mientras equipos provenientes del selecto club de los países industrializados han dejado mucho que desear, muy a la par de lo que en la actualidad ocurre con dichas economías producto de elevados déficits fiscales y altos niveles de endeudamiento, siendo los casos más latentes los de Francia, Italia, Grecia,  y la recientemente Inglaterra eliminada por Alemania, ésta última que en la reciente crisis europea lidera el proceso de encaminar a dicho continente hacia la recuperación económica.

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