No me refiero en cuanto a los gastos, me refiero al cinturón que típicamente se debe mantener ajustado en vuelos cuando la tripulación anuncia que se aproxima una zona de turbulencia.

Fuente: www.slate.com

El comienzo el mes de noviembre no ha sido fácil de lidiar. Cada día nos despertamos con las noticias que principalmente llegan de Europa, y la falta de continuidad en las políticas exasperan a inversionistas por igual. La última “joyita” resultó el primer ministro griego George Papandreu, el cual a través de su gabinete ha convocado a un referedum para de una vez por todas dejar claro acerca del futuro de  Grecia de permanecer en la zona del Euro.

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He de confesar que esperaba mayor dinamismo en el mercado de valores finalizando este 2010 y salvo un par de excepciones, pareciera que los inversionistas han comenzado su temporada de vacaciones más temprano que de costumbre. Generalmente la temporada navideña se caracteriza por llevar a cuestas un incremento en precios en el mercado de renta variable, denominado por los críticos como el famoso “Santa Claus Rally”.

Señales: Antes y Después

Aunque el S&P 500, indicador líder del mercado accionario de los Estados Unidos, ha logrado durante el presente mes alcanzar el máximo nivel del año, los movimientos en el día a día se muestran vacilantes, y dicha situación a su vez también se refleja en los movimientos tanto del mercado local como el de las divisas a nivel general. En resumen, una cierta “tensa calma” se ha logrado apoderar del mercado, lo cual como señal, invita a ejercer cierta cautela, recomendación que no tiene como finalidad el “aguar” la fiesta.

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Una de las estrategias que persiguen las firmas comisionistas no sólo para atraer clientes, pero a su vez, mantener los actuales y así lograr que  la “caja registradora” siga operando hace alusión a sus recomendaciones de inversión sobre las diversas alternativas, y en particular en lo que respecta a las empresas que cotizan en bolsa.

Varios criterios son utilizados para tal fin. Un alto porcentaje de los analistas aplica el análisis fundamental, el cual se basa grosso modo en las expectativas futuras de la evolución de la economía, el efecto de las diversas variables en el desempeño de los diversos sectores, y al final, un análisis de tipo micro-económico, el cual analiza entre otros aspectos, los crecimientos futuros esperados en los ingresos, la evolución de los márgenes brutos, operativos, de EBITDA, y  el neto, así como la proyección futura en la generación de caja libre.

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Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

  Las otras cuatro opciones mencionadas a nivel especulativo, han registrado durante el pasado mes importantes incrementos, como son el caso de ETB que llegó a registrar un incremento del 20% sólo siete días después de publicado el blog, pero en la actualidad ha borrado cerca del 50% desde el máximo alcanzado en dicho período.

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En el penúltimo post comentaba de cuatro acciones que consideraba debieran ser tenidas en cuenta en el portafolio para el fin de año. Es característico que entre noviembre y diciembre de cada año, la bolsa de valores experimente un repunte en el precio de las acciones –rally-, en gran medida motivado por efectos tributarios, ya que utilidad generada por dicha actividad no es gravada por el fisco. Así las cosas, muchos inversionistas liquidan inversiones como CDT’s,  por ejemplo, para invertir en acciones y antes de finalizar el primer mes del año entrante aprovechan para realizar una ganancia que en menos de dos meses se torna muy atractiva.

Recientemente, algunos eventos de índole macro-económico en el ámbito mundial permiten prever que la abundante liquidez continuará, al igual que las muy bajas tasas de interés, ya que los   gobiernos del G-20 continuarán  apoyando  los diversos programas a nivel fiscal, los cuales se esperan permitan  lograr la ansiada recuperación económica global, y en particular la de las   naciones del mundo desarrollado, máxime cuando los Estados Unidos recientemente registró la tasa de desempleo más alta en los últimos 26 años: 10.2%

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Durante los dos últimas semanas, los mercados internacionales se han mostrado más volátiles de lo que estábamos acostumbrados a presenciar. El mercado de valores de Colombia no ha sido la excepción. Este sin embargo, dado su relativo pequeño tamaño tiende a experimentar movimientos más pronunciados cuando en el ámbito global diferentes noticias en el plano político, macro-económico e incluso a nivel corporativo toman lugar.

En nuestra bolsa, varias noticias de índole corporativo han tomado a los inversionistas mal parados, y en consecuencia, importantes pérdidas se han registrado desde el mes de agosto cuando ISAGEN marcó niveles muy cercanos a los $2,400, y en la actualidad se tranza cerca a los $2,100, lo que equivale a una pérdida nominal del 12% en cerca de tres meses. Situación más dramática ha ocurrido en el caso de la ETB, Empresa de Teléfonos de Bogotá, la que ha experimentado un bajón de un 30% desde mediados de Septiembre, y recientemente Grupo Suramericana ha brindado el “baile”, en donde las acciones han registrado un descenso de los máximos alcanzados hace dos semanas atrás de $26,000 al precio de cierre hoy viernes 23 de octubre de $22,760, lo que implica una pérdida nominal de más de un 12%.

Los actuales descensos de estas acciones coinciden con máximos históricos del índice bursátil Colcap, y que a su vez también corresponden a los máximos que en el año 2009 han experimentado las bolsas en los Estados Unidos, el Reino Unido, China y un alto porcentaje de las bolsas de los llamados Mercados Emergentes, como es el caso de nuestro vecino Brasil medido a través del índice bursátil Bovespa. (más…)