Irónicamente mientras las economías desarrolladas continúan registrando síntomas de debilidad en sus cifras macro, y en particular las europeas, los índices accionarios de las mismas parecieran no coincidir con dicha situación.  Por ejemplo, mientras China ha venido paulatinamente reduciendo sus estimativos de crecimiento económico para lo que resta del año, por debajo del 8%, su índice accionario ha reaccionado acordemente, pero como lo muestra la gráfica, el indice Standard and Poors 500 “de lejos” ha permitido que aquellos inversionistas que le han apostado al mercado del país del norte desde finales del año anterior  hayan salido recompensados por asumir dicho riesgo.

Siendo China uno de los países que integran el BRIC, el bloque económico de las llamadas economías emergentes, en los cuales también se incluyen a Rusia, India y Brasil, los activos de renta variable para estas economías en general también han tenido un difícil 2013 a partir de Febrero, como lo atestigua la gráfica a continuación que incluye nuevamente al SP500 y al ETF – EEM- que recopila a acciones representativas de empresas líderes en ámbito de los mercados emergentes, así como al ETF para acciones de Latinoamércia – ILF -

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He de confesar que esperaba mayor dinamismo en el mercado de valores finalizando este 2010 y salvo un par de excepciones, pareciera que los inversionistas han comenzado su temporada de vacaciones más temprano que de costumbre. Generalmente la temporada navideña se caracteriza por llevar a cuestas un incremento en precios en el mercado de renta variable, denominado por los críticos como el famoso “Santa Claus Rally”.

Señales: Antes y Después

Aunque el S&P 500, indicador líder del mercado accionario de los Estados Unidos, ha logrado durante el presente mes alcanzar el máximo nivel del año, los movimientos en el día a día se muestran vacilantes, y dicha situación a su vez también se refleja en los movimientos tanto del mercado local como el de las divisas a nivel general. En resumen, una cierta “tensa calma” se ha logrado apoderar del mercado, lo cual como señal, invita a ejercer cierta cautela, recomendación que no tiene como finalidad el “aguar” la fiesta.

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Una de las estrategias que persiguen las firmas comisionistas no sólo para atraer clientes, pero a su vez, mantener los actuales y así lograr que  la “caja registradora” siga operando hace alusión a sus recomendaciones de inversión sobre las diversas alternativas, y en particular en lo que respecta a las empresas que cotizan en bolsa.

Varios criterios son utilizados para tal fin. Un alto porcentaje de los analistas aplica el análisis fundamental, el cual se basa grosso modo en las expectativas futuras de la evolución de la economía, el efecto de las diversas variables en el desempeño de los diversos sectores, y al final, un análisis de tipo micro-económico, el cual analiza entre otros aspectos, los crecimientos futuros esperados en los ingresos, la evolución de los márgenes brutos, operativos, de EBITDA, y  el neto, así como la proyección futura en la generación de caja libre.

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Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

  Las otras cuatro opciones mencionadas a nivel especulativo, han registrado durante el pasado mes importantes incrementos, como son el caso de ETB que llegó a registrar un incremento del 20% sólo siete días después de publicado el blog, pero en la actualidad ha borrado cerca del 50% desde el máximo alcanzado en dicho período.

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En el penúltimo post comentaba de cuatro acciones que consideraba debieran ser tenidas en cuenta en el portafolio para el fin de año. Es característico que entre noviembre y diciembre de cada año, la bolsa de valores experimente un repunte en el precio de las acciones –rally-, en gran medida motivado por efectos tributarios, ya que utilidad generada por dicha actividad no es gravada por el fisco. Así las cosas, muchos inversionistas liquidan inversiones como CDT’s,  por ejemplo, para invertir en acciones y antes de finalizar el primer mes del año entrante aprovechan para realizar una ganancia que en menos de dos meses se torna muy atractiva.

Recientemente, algunos eventos de índole macro-económico en el ámbito mundial permiten prever que la abundante liquidez continuará, al igual que las muy bajas tasas de interés, ya que los   gobiernos del G-20 continuarán  apoyando  los diversos programas a nivel fiscal, los cuales se esperan permitan  lograr la ansiada recuperación económica global, y en particular la de las   naciones del mundo desarrollado, máxime cuando los Estados Unidos recientemente registró la tasa de desempleo más alta en los últimos 26 años: 10.2%

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