No cabe la menor duda que los recientes eventos asociados con la intervención de la firma comisionista Interbolsa han repercutido en el comportamiento del mercado local de acciones.  Como era de esperarse los volúmenes negociados ahora no alcanzan los $100,000 millones en promedio, cuando no habíamos acostumbrado a más de $200,000 MM durante los últimos días de octubre. Al mismo tiempo los índices accionarios continúan reflejando un sin sabor por parte de los distintos participantes quienes influenciados por el tinte negativo que han brindado los diferentes medios a la situación general de los llamados REPOS, se han abstenido de participar en el mercado, y otros que todavía siendo participantes pasivos de los mismos, se han visto obligados a tener que liquidarlos, con el agravante que debido a la escaso volúmen, y a lo errático en la formación de precios el algunas de las acciones más relevantes de la BVC, han experimentado a su vez bajas en sus portafolios que exceden el 3% y hasta el 5% por ciento en algunos casos. Sin embargo, los índices IGBC y Colcap al momento de escribir este blog, ha experimentado bajas del 2.42% y del 1.39%, respectivamente, desde el 2 de noviembre, el día en que se intervino la firma comisionista por parte de la Superintendencia Financiera

Sin embargo, contrario a lo que pudiese haber sido una expectativa incial, el dólar por su parte ha logrado  mantenerse en un nivel que no supera los Col$1,820/dólar, lo cual en parte podría sugerir que no ha existido una actividad vendedora en masa por parte de fondos extranjeros de acciones locales con la finalidad de buscar “pastos más verdes”. Quizá la falta de volúmen en el mercado local los ha desincentivado, o al mismo tiempo, el análisis que se hace del entorno global no ofrece mejores expectativas de los que el ambiente local ofrece.

(más…)

Puede ser coincidencia, pero como dato curioso, las tres últimas empresas en anunciar que emitirían acciones han experimentado bajas de un 10% en promedio desde el momento del anuncio hasta el momento de actualizar este blog.  ¿ Pura coincidencia ?. Pareciera que la buena suerte que acompañó a las emisiones el año anterior, como fueron los casos de Davivienda y Conconcreto, no se ha propagado para el año en curso.

En los casos de Avianca y de Grupo Aval, ambas emisiones generaron altas expectativas dado el carácter de sobre-demandadas que tuvieron; sin embargo, a la fecha, ambas emisiones  puede analizarse como decepcionantes.  Mientras la acción de Grupo Aval se negocia muy cercano a su precio de emisión, Avianca se encuentra por debajo del precio de emisión.

(más…)

La esencia del pasado blog fue colocar en tela de juicio la gran “ola mediática” que se ha desplegado sobre las próximas emisiones de empresas y en particular las de Grupo Aval, Avianca, Ecopetrol, Nutresa, y Davivienda. En esta semana la del grupo financiero liderado por Luis Carlos Sarmiento Angulo pareció contar con rotundo éxito al quedar sobre-demandada. La expectativa entonces se centra en el comportamiento que tendrá dicha acción cuando comience a negociarse en la BVC.

Sin embargo, la acción ordinaria de la misma empresa – Grupo Aval – se ha mantenido dentro de una “calma chica”, negociándose por encima de los Col $1,350, y  en un rango que oscila en cerca  Col$30. Al momento de escribir este blog, también coincide con el último día en que los inversionistas pueden acceder a la emisión de acciones por parte de Avianca. Hasta el momento y de acuerdo a mis fuentes bursátiles parece que dicha emisión también quedará sobre-demandada.

(más…)

Con algo de preocupación observo los diversos titulares acerca de lo bien que se espera que le vaya a quienes tienen planeado en  invertir en las próximas emisiones de acciones del Grupo Aval, Avianca, y Ecopetrol entre otras. Dadas las preguntas que recibo a través de las diferentes redes sociales, creo que es importante aclarar que no se debe perder el “norte” en el momento de tomar esta decisión.

Existen varios aspectos a considerar cuando se invierte, y en particular en el tema de acciones. Uno de los más importantes es el llamado “timing”, el cual en parte se asocia con que las variables macro y micro estén alineadas para que al momento de la emisión cuente con el apetito de los inversionistas, y ésta a su vez sea exitosa.

(más…)

Luego del mundial de fútbol, parece que los inversionistas y traders han enfocado sus energías en recuperar el tiempo perdido, ! y de qué manera ¡. El Indice General de la Bolsa de Colombia – IGBC – ha logrado registrar durante lo corrido de julio hasta el momento de elaborar este blog un incremento del  8.8 %. Acciones como las de Ecopetrol, Bancolombia Preferencial y Tablemac han experimentado alzas del  15.72%, 16.40% y del 27% respectivamente en el mismo lapso.

¿ Qué ha motivado tal comportamiento ? . Hace tres semanas atrás escribí en otro diario de índole económico y financiero lo que consideraba eras las oportunidades para el segundo semestre. En resumen identifiqué vientos favorables para nuestra economía, tales como niveles de inflación relativamente controlados, bajas tasas de interés que podrán motivar la reactivación económica hacia el mediano plazo, lo cual a su vez  ayudaría a una merma en la tasa de desempleo  y un par de aspectos que permitirían colocar a Colombia en el radar a nivel internacional:  1) la posible mejora en el grado de Inversión por parte de las calificadoras de riesgo,  2) la entrada de un nuevo gobierno que ha seleccionado un gabinete de primer orden, el cual tiene dentro de sus prioridades la racionalización del gasto y la creación de un fondo de estabilización con la finalidad de evitar la llamada “Enfermedad Holandesa”.

(más…)