El miércoles 18 de enero de 2012 el periódico La República publicó un artículo que escribí con un aroma de crítica constructiva hacia los emisores y al mismo tiempo hacia las firmas comisionistas y banqueros de inversión. Al darle “click” aquí, accederá al artículo en mención:

Al mismo tiempo aprovecho para comunicarles que hoy lunes 23 de enero se transmitirá a través del canal Telemedellín la entrevista en el programa NEGOCIOS en TELEMEDELLIN, la cual será transmitida a las 11:00 p.m. con repetición el día martes 24 a las 6:00 am.

A finales del año anterior en un panel realizado en el programa “Muy Masculino” de Cosmovisión, al final del mismo, el moderador de manera irónica nos preguntaba: ¿ y que piensan de los CDT’s para el año 2011 ?. Siendo el final del programa, comenté que dada mi visión de lo que sería en el entorno macro-económico para el año que comenzaba, consideraba muy lógico el reducir posiciones en renta-variable, y conservar caja, siendo de esta manera el CDT – Certificado de Depósito a Término Fijo – un muy buen instrumento en el cual “parquear” dicho efectivo. Mis colegas presentes en dicha charla no creyeron que hablaba en serio.

Generalmente los CDT’s no son tan tenidos en la cuenta por aquellos inversionistas acostumbrados a lidiar con mercados mas “sofisticados”, como lo son los de las acciones, el de commodities, el de Forex, y el de derivados en particular. Sin embargo, un amplio porcentaje de la población generalmente inicia su experiencia en el mundo de las inversiones a través de los CDT’s. En la medida en que paulatinamente se va generando un incremento patrimonial debido a la compra de propiedad raíz, y una mayor experiencia en el campo laboral, la capacidad para ir diversificando las inversiones hacia campos de mayor riesgo van tomando lugar, y así las inversiones en la llamada Renta Fija, como son los CDT’s, van perdiendo protagonismo y los recursos se van destinando hacia la incursión, entre otros mecanismos,  en emisiones primarias de empresas de reconocida trayectoria como Ecopetrol, ISA, Davivienda, Grupo Aval, etc.

(más…)

Puede ser coincidencia, pero como dato curioso, las tres últimas empresas en anunciar que emitirían acciones han experimentado bajas de un 10% en promedio desde el momento del anuncio hasta el momento de actualizar este blog.  ¿ Pura coincidencia ?. Pareciera que la buena suerte que acompañó a las emisiones el año anterior, como fueron los casos de Davivienda y Conconcreto, no se ha propagado para el año en curso.

En los casos de Avianca y de Grupo Aval, ambas emisiones generaron altas expectativas dado el carácter de sobre-demandadas que tuvieron; sin embargo, a la fecha, ambas emisiones  puede analizarse como decepcionantes.  Mientras la acción de Grupo Aval se negocia muy cercano a su precio de emisión, Avianca se encuentra por debajo del precio de emisión.

(más…)

Los adagios también son comunes en Wall Street.  “La tendencia es tu amiga”, “nunca pelees contra la FED”, “Compra en el rumor, vende en la noticia”, y otros por el estilo. El encabezado de este blog:  ¡En mayo vende y vete ¡ – suena con rima en Inglés -, pareciera ser que  ha cobrado vida en este 2011, pero en particular para el mercado de acciones de los Estados Unidos, así como los bienes primarios como el Oro y el Petróleo.

Para mercados como los de China y Brasil dicha situación se adelantó un mes, mientras en Colombia, pareciera que estamos optando por ir en contra-vía, y desde la primera de semana del presente mes, el índice Colcap ha logrado repuntar, y se negocia ligeramente por encima de un muy importante nivel psicológico de los 1,700’s puntos.

(más…)

La esencia del pasado blog fue colocar en tela de juicio la gran “ola mediática” que se ha desplegado sobre las próximas emisiones de empresas y en particular las de Grupo Aval, Avianca, Ecopetrol, Nutresa, y Davivienda. En esta semana la del grupo financiero liderado por Luis Carlos Sarmiento Angulo pareció contar con rotundo éxito al quedar sobre-demandada. La expectativa entonces se centra en el comportamiento que tendrá dicha acción cuando comience a negociarse en la BVC.

Sin embargo, la acción ordinaria de la misma empresa – Grupo Aval – se ha mantenido dentro de una “calma chica”, negociándose por encima de los Col $1,350, y  en un rango que oscila en cerca  Col$30. Al momento de escribir este blog, también coincide con el último día en que los inversionistas pueden acceder a la emisión de acciones por parte de Avianca. Hasta el momento y de acuerdo a mis fuentes bursátiles parece que dicha emisión también quedará sobre-demandada.

(más…)

Con algo de preocupación observo los diversos titulares acerca de lo bien que se espera que le vaya a quienes tienen planeado en  invertir en las próximas emisiones de acciones del Grupo Aval, Avianca, y Ecopetrol entre otras. Dadas las preguntas que recibo a través de las diferentes redes sociales, creo que es importante aclarar que no se debe perder el “norte” en el momento de tomar esta decisión.

Existen varios aspectos a considerar cuando se invierte, y en particular en el tema de acciones. Uno de los más importantes es el llamado “timing”, el cual en parte se asocia con que las variables macro y micro estén alineadas para que al momento de la emisión cuente con el apetito de los inversionistas, y ésta a su vez sea exitosa.

(más…)

En el penúltimo post comentaba de cuatro acciones que consideraba debieran ser tenidas en cuenta en el portafolio para el fin de año. Es característico que entre noviembre y diciembre de cada año, la bolsa de valores experimente un repunte en el precio de las acciones –rally-, en gran medida motivado por efectos tributarios, ya que utilidad generada por dicha actividad no es gravada por el fisco. Así las cosas, muchos inversionistas liquidan inversiones como CDT’s,  por ejemplo, para invertir en acciones y antes de finalizar el primer mes del año entrante aprovechan para realizar una ganancia que en menos de dos meses se torna muy atractiva.

Recientemente, algunos eventos de índole macro-económico en el ámbito mundial permiten prever que la abundante liquidez continuará, al igual que las muy bajas tasas de interés, ya que los   gobiernos del G-20 continuarán  apoyando  los diversos programas a nivel fiscal, los cuales se esperan permitan  lograr la ansiada recuperación económica global, y en particular la de las   naciones del mundo desarrollado, máxime cuando los Estados Unidos recientemente registró la tasa de desempleo más alta en los últimos 26 años: 10.2%

(más…)