La semana  que recién termina deja un sin sabor. Mientras en China como en la Zona Euro las tasas interbancarias fueron reducidas, en los Estados Unidos la tasa de desempleo se mantuvo en el 8.2%, mientras que la creación de nuevos empleos estuvo por debajo de las expectativas, con sólo 80,000 plazas de trabajo creadas vs. cerca de los 100,000 esperadas.

Como ya es la norma, los mercados a través de los inversionistas, especuladores y traders, hicieron sentir su presencia, y el más damnificado resultó siendo el Euro. Luego de comenzar la semana relativamente airoso después de la cumbre llevada a cabo en Bélgica, los movimientos por parte de los bancos centrales en cuanto a continuar el relajamiento monetario, aunado a no muy esperanzadores comentarios por parte de la Directora del Fondo Monetario Internacional, Cristine Lagarde, la moneda común perdió importante terreno, y luego de haber roto el umbral de $ 1.30 Dólares /Euro, hace un mes atrás, continuó su descenso, rompiendo en el trayecto importantes niveles psicológicos como el del $1.25 Dólares/Euro, y finalizó la semana por debajo de otro nivel importante de $1.23 Dólares / Euro, como lo describe el gráfico a continuación.

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Ben Bernanke pareciera no estar a tono con el clamor generalizado de una rápida intervención por parte de los diferentes estamentos para aminorar el claro nivel de debilidad que siguen presentando las más importantes economías del orbe. En su reciente reunión de política monetaria, la FED, mantiene hasta finales de año la operación “twist”, en la que intercambia bonos de su portafolio de maduración de corto plazo, hasta seis años, por bonos de mayor maduración, con la idea de mantener bajas  las tasas en el largo plazo, y así darle la muy necesitada confianza que la economía requiere para despegar en forma.

Los mercados, los cuales tienen a reaccionar de manera abrupta cuando sus expectativas no son cumplidas, se dejaron sentir y ¡ de qué manera !. En general se esperaba el QE3, o la llamada relajación cuantitativa, la cual luego de dos etapas ha permitido que los mercados aprovechen la abundante liquidez que esta genera, y en el proceso los activos asociados con mayor riesgo tienden a incrementar de precio.

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En la tarde de hoy La Reserva Federal – FED – en su programa reunión de política monetaria dejó inalteradas las tasas inter-bancarias, entre 0% y 0.25%. El mercado en general esperaba que esa fuera la decisión. Sin embargo, una vez conocido el fallo, el dólar se fortaleció con respecto a la mayoría de pares fuertes, con la excepción del Franco Suizo, pero el EURO literalmente se descolgó, y la Libra Esterlina pareciera que va a buscar el muy importante nivel psicológico de los $ 1.60 / USD. El mercado accionario respondió de manera similar, y la venta de títulos no se hizo esperar.

¿ Cómo se interpreta este comportamiento de los mercados ante dicho anuncio  ?. Creo que el problema no radica en la decisión como tal, sino en la rueda de prensa que le siguió al comunicado de la FED. En dicha reunión con analistas de los diferentes medios, Bernanke respondió varias preguntas de índole técnico sobre el futuro de la economía estaudinense, su percepción de la crisis griega, los niveles actuales y futuros de la inflación, y la íncomoda situación del desempleo, entre otros asuntos. Lo que en parte dejó mal parada a la audiencia, es la percepción sobre lo “perdido” que anda el Presidente de la FED sobre el futuro económico de los USA. En otras palabras, si el Banco Central más importante sobre la faz de la Tierra no sabe para donde vamos, entonces como dice el viejo dicho: ” apágue, y vámonos “.

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En el ámbito local nuevamente el dólar regresa al protagonismo de otrora desplazando al de las acciones, las cuales desde hace un par de meses siguen reflejando cautela, para utilizar un término moderado, y como debía de esperarse, el clamor por parte de los exportadores no se ha hecho esperar.

Para añadirle sal a la herida, en el día de hoy el Presidente de la FED, Ben Bernanke, por primera vez llevó a cabo una conferencia con la prensa luego de dar a conocer los resultados de la programada reunión de política monetaria que finalizó el día miércoles. El resultado, siguendo los pasos de Alan Greenspan, utilizó un lenguaje algo sofisticado para el común de la gente, pero en esencia mantiene la actual política que tiene como objetivo la expansión de la masa monetaria y así mantener las tasas de interés bajas más tiempo logrando así estimular la economía.

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