¡ En Abril, lluvias mil !
El encabezado también aplica para los mercados financieros a nivel mundial. Luego de haber apaciguado los ánimos provenientes de Grecia, se pensaría que la atención estaría centrada en la recuperación ecónómica de Estados Unidos, pero infortunadamente, los más recientes datos económicos provenientes de la gran economía del norte, dejan en vilo las esperanzas, ya que la generación de empleo para el reciente mes de marzo dejó mucho que desear a los analistas, aunque la tasa de desempleo descendió a 8.2%.
En general marzo se comportó a la par con expectativas que en el pasado blog analicé. Las acciones registraron un incremento de sólo un 1%, lo cual en parte se fundamenta en un ambiente más volátil al registrado durante los primeros dos meses del año. Técnicamente, el mercado ha mostrado señales de agotamiento, y debido a ello, traders aprovecharon para tomar utilidades luego del rally registrado desde finales de noviembre del año anterior. Las noticas sobre los resultados de fin de año en gran medida ya habían sido incorporados por los inversionistas desde Febrero, lo cual para Marzo, pocas eran las sorpresas que le deparaban al mercado.
Positivo el crecimiento del PIB para el cuarto trimestre del 2011 del 6.1% y en el consolidado para el año de 5.9%. El desempleo en febrero también bajó un punto porcentual con relación al mismo mes del año anterior. Las empresas continúan reflejando optimismo en cuanto a su desempeño para el presente año, y el Banco de la República parece que se tomar una pausa en los próximos meses en lo que respecta al su política monetaria de incrementar las tasas de interés para enfriar el crecimiento de la cartera de crédito, y en particular la de consumo.
En el segundo trimestre el mercado ha estado caracterizado por una importante corrección el índice S&P500, el cual ha roto la banda inferior del canal alcista que traía, y al mismo tiempo, ha roto a la baja promedios móviles de 20 y 50 períodos, lo cual no es una buena señal. El mercado local a la fecha se ha mostrado con una alta correlación a los vaivenes del mercado estadounidense, y entonces quedamos expectantes a que dicho índice valide el importante nivel de soporte de los 1,340 puntos. Un rebote estaría motivado en gran parte por resultados corporativos del primer trimestre, y un regreso a la generación de empleos de 200,000 puestos de trabajo en promedio mensual.
Dada las tensiones entre Irán y los países de Occidente, el petróleo continúa negociándose por encima de los Us$100/barril, lo cual es positivo para las empresas productoras como Ecopetrol, PREC, Canacol, y Petrominerales, pero dicha alza eventualmente podría tener efectos nocivos en lo que respecta al comportamiento de la inflación en el mediano plazo, lo cual podría a su vez, poner en duda la incipiente recuperación económica en los Estados Unidos.
Por su parte, el Oro tampoco ha obrado como activo refugio en las últimas semanas. Una vez que la crisis griega ha pasado un segundo plano, ahora lo ojos se concentran en España. Bernanke ysu equipo economistas no consideran oportuno otro QE – Relajación Cuantitativa – , lo cual en parte permite al dólar sostenerse en los actuales niveles y por ende, los commodities pierden terreno.
En Colombia, la divisa se mantiene en un rango que oscila entre los $1,750 a los $1,790, y el efecto entre los exportadores de café, bananos, textiles y flores no se ha hecho esperar. El Banco de la República intenta brindar algo de calma al mercado con su intervención directa mediante la compra de dólares, pero dado el muy buen desempeño de la inversión extranjera directa, como el de la balanza comercial, no será fácil mantenerlo por encima de los $1,750 en próximas semanas. Brazil también lidia con una situación similar, y mientras nuestras economías mantengan un muy atractivo panorama en cuanto a crecimiento económico, inflación controlada, y diferencial en tasas de interés a favor nuestro, más difícil será la tarea por parte del las autoridades monetarias atajar la descolgada del dólar.
Los nubarrones en el ámbito externo no dejan de preocupar a los inversionistas tanto foráneos como locales. Los resultados corporativos dominarán el ambiente accionario por el momento, los cuales ante cualquier noticia positiva tanto en el frente macro como micro encontrarán la excusa perfecta para mover el mercado a su antojo, pero dadas las condiciones técnicas descritas anteriormente, la balanza se inclina hacia la toma de utilidades en el frente macro externo. Es posible que aquellas acciones ha registrado importantes valorizaciones en el curso de los tres últimos meses sean las llamadas a “sufrir” dicho efecto, mientras aquellas que han “pasado agachadas”, la rotación de portafolio las favorecerá.
Por último en el link a continuación podrán ver la más reciente entrevista en NEGOCIOS EN TELEMEDELLIN.
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