En general lo que desde el principio de año había plasmado en el blog:  “ ¿ El vaso medio lleno ? ” tomó lugar, y espero que en futuros comentarios pueda estar igual de acertado. En resumen entonces, las acciones con un muy favorable incremento en lo corrido del año, el cual oscila  entre un 10% a un 18 % dependiendo si se mide a través del Colcap o del IGBC.

El lunar continúa siendo el dólar, el cual también se presagió que debido a los muy buenos “fundamentales” de nuestra economía, también obraría en contra de los exportadores, quienes han presenciado un descenso en la divisa de un 8.8 % desde el cambio de año, lo cual tiene repercusiones en su competitividad por razones explicadas en otros blogs.

En el plano macro y en particular a nivel internacional, Europa aunque sigue protagonizando los titulares diarios, se podría esperar una relativa calma de ahora en adelante, en la medida en que los diferentes rescates a Grecia han venido tomando lugar, aunque los recientes datos siguen mostrando un debilitamiento a nivel general de la zona Euro, en donde el nivel de desempleo alcanzó un record del 10.7% en enero, mientras la inflación se incrementó a un 2.7% de un 2.6% en el mes previo. Parece que el distanciamiento a nivel de desempeño económico sigue ampliándose entre las economías del Norte y  las del Sur, lo cual obviamente no ayuda a salir de la actual crisis.

En ámbito de los commodities, la tensión política sobre el tema de IRAN ha llevado a que el petróleo siga negociándose por encima de los Us$100/barril, el cual debiera seguir beneficiando a las petroleras locales, las cuales han disfrutado de un rally, el cual consideré sería el caso en mi blog a finales del año anterior.

En el caso del ORO, éste anduvo buscando importantes niveles de resistencia, en parte como  inversión refugio y al mismo tiempo dado el debilitamiento del dólar, el cual desde un punto de vista técnico parece estar tomando una pausa luego de un descenso prologando desde principios del 2012.

Sin embargo, comentarios recientes de Ben Bernanke, el Presidente de la Reserva Federal, ante un comité en el congreso, brindó la impresión de que un relajamiento cuantitativo – ruta III -, no es una opción por el momento, lo cual fue el catalizador para una vertiginosa toma de utilidad, lo cual llevó al metal precioso a cotizar por debajo de los Us$1,700/Onza.

Los mercados emergentes, con la excepción de la China, en gran medida se han visto beneficiados por un incremento en el apetito por mayor riesgo. El ETF que invierte en compañías de los más importantes mercados emergentes ha mostrado un comportamiento alcista en lo corrido del año, y pareciera tiende a buscar los máximos de finales del año anterior.

Algo similar ocurre con los mercados accionarios de Estados Unidos, los cuales en parte derivado por las mejores señales económicas y los resultados de índole corporativo, han logrado registrar un ascenso del 8.5% medido por el S&P 500, y el del 13.89% medido por el Nasdaq. Es importante resaltar que Apple ha sido un muy importante factor para dicho comportamiento dentro de las tecnológicas, compañía que ya registra un valor de mercado, o capitalización bursátil, por encima de los US$500,000 millones.

¿ Que se puede esperar de marzo ?. En la medida en que ya la mayor parte de las empresas han dado a conocer los resultados del año anterior, el factor sorpresa desaparece. Al mismo tiempo, el notable incremento de corto plazo en los mercados accionarios permitiría pensar en una pausa, léase corrección técnica, y máxime cuando dichos índices se encuentran muy cercanos a niveles máximos de un año atrás.

En el caso local, recientemente el Banco de la República ha vuelto a subir las tasas de interés a niveles del 5.25% preocupado, en particular,  por el crecimiento en la cartera de consumo en un 25%, lo cual podría eventualmente desencadenar un incremento no sólo en un debilitamiento en la calidad de la cartera en el sistema financiero, pero incluso, presionar la inflación dado un crecimiento económico que supere el nivel potencial establecido por la autoridad monetaria.

Al final la idea es “calmar los ánimos”, pretendiendo lograr un crecimiento sostenible, pero con inflación controlada. Como corolario, sin embargo, los exportadores siguen siendo los perjudicados dada la favorabilidad del peso vs. el dólar por el diferencial en tasas de interés a favor del primero. Al hacer click aquí, podrá ver la reciente entrevista en el programa NEGOCIOS EN TELEMEDELLIN, en cual estos temas fueron tratados:

Marzo será un mes propicio para los traders, en otras palabras, la estrategia que estuvo involucrada a principios de diciembre en comprar y mantener, ahora considero, debe ser más corto-placista, ya que espero un incremento de volatilidad en los activos más líquidos en el mercado, dados los actuales niveles de resistencia y la falta de noticias “sorpresa” a nivel empresarial. A paso seguido, el dólar debiera continuar su carrera para validar los $1,750 como soporte establecido a mediados de julio de 2011.

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Esta entrada fue publicada el Jueves, marzo 1st, 2012 at 13:21 pm y se archiva en General, Mercados en Movimiento, Para Expertos, Rumores de Bolsa. Puede seguir las respuestas a esta entrada a través de la RSS 2.0. Usted puede dejar una respuesta, o seguirla desde su propio sitio.