En el caso colombiano, y en particular durante los dos primeros meses del año, los inversionistas centran su atención a la divulgación de los estados financieros del acumulado del año inmediatamente anterior, y así proyectar lo que debiera ser un precio “justo” para las acciones de las compañías que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia – BVC -.

Asamblea de Ecopetrol

Esta información hace parte del llamado Análisis Fundamental, comentado en el blog anterior sobre la ETB, y en particular en lo que relacionado con el aspecto micro-económico.  Sin embargo, quizá la información que esperan con más ahínco reside en la expectativa del pago del dividendo.  Desde 1993 he asistido a algunas de las asambleas de accionistas que típicamente toma lugar durante los meses de febrero y marzo.

Generalmente el debate al final de la asamblea se centra en la expectativa sobre la distribución de las utilidades y entre  la preguntas que asaltan a un alto porcentaje de los asistentes, se destacan:  ¿ de cuánto será el dividendo este año ?, ¿ de cuánto será el incremento con relación al del año anterior ?, ¿ lo pagarán mensualmente, trimestralmente, una  vez por año ?, ¿ decretarán un pago de dividendo extra-ordinario ?

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Una de las estrategias que persiguen las firmas comisionistas no sólo para atraer clientes, pero a su vez, mantener los actuales y así lograr que  la “caja registradora” siga operando hace alusión a sus recomendaciones de inversión sobre las diversas alternativas, y en particular en lo que respecta a las empresas que cotizan en bolsa.

Varios criterios son utilizados para tal fin. Un alto porcentaje de los analistas aplica el análisis fundamental, el cual se basa grosso modo en las expectativas futuras de la evolución de la economía, el efecto de las diversas variables en el desempeño de los diversos sectores, y al final, un análisis de tipo micro-económico, el cual analiza entre otros aspectos, los crecimientos futuros esperados en los ingresos, la evolución de los márgenes brutos, operativos, de EBITDA, y  el neto, así como la proyección futura en la generación de caja libre.

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