Luego de las elecciones del pasado domingo tanto en Grecia como en Francia, los mercados se han hecho sentir, pero en particular, los griegos vuelven a ser protagonistas, ya que el partido opositor pareciera tiene serias intenciones de “depatriaciarse” en lo que respecta a los pactos recientemente acordados sobre medidas de austeridad fiscal para efectos de obtener los fondos requeridos – léase rescate – que tan desesperadamente  la nación helénica necesita. Incluso, la posibilidad de que Grecia busque salirse de la zona del Euro vá cobrando más fuerza luego de las elecciones del domingo.

Fuente: www.slate.com

En Francia, Francois Hollande, del partido socialista, ha también dejado un “sin-sabor” luego de su muy estrecha victoria sobre Sarkosy, ya que se orientación tiende a ser más “populista”, y por ende su política no tiene los mismos lineamientos a los que el saliente presidente se ha comprometido a lo largo de la actual crisis europea. Recordemos que Sarkosy junto a Angela Merkel – canciller alemana -han sido los más importantes protagonistas de la crisis europea, ya que ha sido su labor conjunta, como líderes de las más importantes naciones del bloque europeo, para organizar al resto de países para trabajar en pos de mantener al euro como bastión de la unidad europea.

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El encabezado también aplica para los mercados financieros a nivel mundial. Luego de haber apaciguado los ánimos provenientes de Grecia, se pensaría que la atención estaría centrada en la recuperación ecónómica de Estados Unidos, pero infortunadamente, los más recientes datos económicos provenientes de la gran economía del norte, dejan en vilo las esperanzas, ya que la generación de empleo para el reciente mes de marzo dejó mucho que desear a los analistas, aunque la tasa de desempleo descendió a 8.2%.

En general marzo se comportó a la par con expectativas que en el pasado blog analicé. Las acciones registraron un incremento de sólo un 1%, lo cual en parte se fundamenta en un ambiente más volátil al registrado durante los primeros dos meses del año. Técnicamente, el mercado ha mostrado señales de agotamiento, y debido a ello, traders aprovecharon para tomar utilidades luego del rally registrado desde finales de noviembre del año anterior. Las noticas sobre los resultados de fin de año en gran medida ya habían sido incorporados por los inversionistas desde Febrero, lo cual para Marzo, pocas eran las sorpresas que le deparaban al mercado.

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En general lo que desde el principio de año había plasmado en el blog:  “ ¿ El vaso medio lleno ? ” tomó lugar, y espero que en futuros comentarios pueda estar igual de acertado. En resumen entonces, las acciones con un muy favorable incremento en lo corrido del año, el cual oscila  entre un 10% a un 18 % dependiendo si se mide a través del Colcap o del IGBC.

El lunar continúa siendo el dólar, el cual también se presagió que debido a los muy buenos “fundamentales” de nuestra economía, también obraría en contra de los exportadores, quienes han presenciado un descenso en la divisa de un 8.8 % desde el cambio de año, lo cual tiene repercusiones en su competitividad por razones explicadas en otros blogs. Lea el resto de esta nota »

Durante el fin de semana anterior, el diario La República publicó el artículo que escribí asociado en parte con el artículo que también escribí sobre el papel que juegan los comisionistas y los llamados banqueros de inversión en el proceso asociado con la emisión de acciones. Dar click aquí:

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El miércoles 18 de enero de 2012 el periódico La República publicó un artículo que escribí con un aroma de crítica constructiva hacia los emisores y al mismo tiempo hacia las firmas comisionistas y banqueros de inversión. Al darle “click” aquí, accederá al artículo en mención:

Al mismo tiempo aprovecho para comunicarles que hoy lunes 23 de enero se transmitirá a través del canal Telemedellín la entrevista en el programa NEGOCIOS en TELEMEDELLIN, la cual será transmitida a las 11:00 p.m. con repetición el día martes 24 a las 6:00 am.

En el primer blog, al comienzo de 2012, describía como en la medida en que los inversionistas en general se mostraban más dispuestos a invertir en activos asociados con mayor riego, (i.e. commodities, acciones), el dólar en el caso local mostraba como correspondería una tendencia a la baja. Luego de haber  registrado un máximo cercano a los Cop $2,000 al comienzo de Octubre del año anterior, a finales de noviembre nivel cercano a los $1.980′s se convirtió en una resistencia, conformando un “doble techo”, y así, los traders fueron descargando posiciones largas en el dólar y apostándole a su vez a una corrección hacia la “figura” de los $1,900 ‘s.

En lo corrido de este año, dicho nivel fue roto a la baja, y ahora la divisa actualmente se encuentra “testiando” el muy significativo promedio móvil simple de 200 períodos en la gráfica diaria. A su paso, ha dejado un par de “gaps” bajistas a lo largo de enero de 2012, y “peor” aún, el cruce de arriba hacia abajo del promedio móvil simple de 20 períodos con el promedio de mediano plazo de 40 períodos pareciera confirmar aversión por mantener dólares en estos momentos.

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Pareciera que el salir a mercar durante diciembre ha valido la pena. El año 2012 comenzó con relativa buena cara a lo largo de las plazas bursátiles del orbe. Los malos presagios y vaticinios acerca del colapso del  Euro, reflejados en parte en los incrementos de los rendimientos de los bonos de las economías periféricas, no amedrentaron a los pocos inversionistas que se mantuvieron activos durante las recientes festividades de fin de año.

El comienzo del 2012 ha estado caracterizado por una relativa calma, y en promedio se ha registrado un alza en precios de activos asociados con mayor riesgo.  Nuestra bolsa no ha sido la excepción, y en forma paulatina desde finales de noviembre también ha participado de dichos incrementos.  En forma congruente, en la medida que el apetito por riesgo se eleva, el dólar pierde fuerza, y en el caso local, la posibilidad de que éste rompa el nivel psicológico de los $1,900’s vuelve a ser tema de pasillo.

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En la más reciente entrevista en NEGOCIOS EN TELEMEDELLIN, brindé mi punto de vista sobre lo que consideraba era el actual escenario macro mundial y hacia el final me concentré unas recomendaciones para el último mes del año que comienza. En general describí que en contraste con el turbulento ambiente que se respira tanto en Europa, y en menor medida en los Estados Unidos, Colombia sin embargo ha logrado mantener unos indicadores macro-económicos, casi de envidia bajo el actual panorama global.

Se tiene entonces, que el crecimiento económico local se presupuesta por el encima del 4.5%, el crecimiento de la cartera de crédito por encima del 20% real, el nivel de desempleo por el 9%, y un recaudo tributario por encima de lo presupuestado.  Sin embargo, lunares como los relacionados con la tragedia invernal, y su repercusión en el los nivel de la inflación han motivado a que el Banco de la República haya incrementado los tipos de interés en su más reciente reunión al 4.75%, y de acuerdo al consenso de analistas, pareciera que todavía falta otro incremento.

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No me refiero en cuanto a los gastos, me refiero al cinturón que típicamente se debe mantener ajustado en vuelos cuando la tripulación anuncia que se aproxima una zona de turbulencia.

Fuente: www.slate.com

El comienzo el mes de noviembre no ha sido fácil de lidiar. Cada día nos despertamos con las noticias que principalmente llegan de Europa, y la falta de continuidad en las políticas exasperan a inversionistas por igual. La última “joyita” resultó el primer ministro griego George Papandreu, el cual a través de su gabinete ha convocado a un referedum para de una vez por todas dejar claro acerca del futuro de  Grecia de permanecer en la zona del Euro.

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Me encontraba dictando una clase sobre Mercadeo y Finanzas cuando me enteré del deceso de Steve Jobs. Lo irónico es que llevábamos una semana analizando el caso de Apple desde los diferentes aspectos incluyendo el marco estratégico desde el regreso de Jobs a la compañía, y su evolución como empresa desde la óptica de la Generación de Valor.

Jobs deja un legado empresarial muy difícil de superar. De cuando en cuando la humanidad se topa con genios que dejan una huella que permanece por siglos. Casos como los de Leonardo Da Vinci, Albert Einstein, Stephen Hawking, y otros en las diferentes ramas de la ciencia y de las artes. La memoria de Steve Jobs quedará cimentada en el ámbito empresarial a la par de personajes que en su momento marcaron un hito, como J.P. Morgan, Henry Ford, Carnegie Mellon y otros para mencionar en una próximo blog.
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